Что такое автоматизированный маркет-мейкер АММ?

Такой подход повышает безопасность, поскольку базовые активы не затрагиваются во время торговли. Это также помогает в управлении рисками, позволяя осуществлять динамические корректировки в зависимости от внешних рыночных условий, снижая риски непостоянных потерь и проскальзываний. Синтетические активы позволяют создавать различные финансовые продукты в DeFi, включая рынки фьючерсов, опционов и прогнозов. Проще говоря, непостоянные потери — это потенциальная прибыль, которую LP упускают, предоставляя ликвидность вместо того, чтобы просто удерживать свои активы. AMM часто работают без централизованных посредников, предоставляя пользователям большую автономию и контроль. Эта децентрализация соответствует более широким целям блокчейна и криптографии, продвигая более открытую и доступную финансовую ICO систему.

Зачем нужны пулы ликвидности для АММ?

Другой пример — Balancer, использующий CPMM и CMMM (маркет-мейкер с постоянным средним значением), позволяющий пулу содержать до 8 токенов с произвольной долей в пуле (от 2% до 98%). Пользователи Balancer могут выбирать между различными уровнями капитальной эффективности доступных пулов. В отличие от CPMM, маркет-мейкеры CSMM используют сумму двух токенов в пуле в качестве постоянной величины. В том же 2020 году Bancor выпустил версию V2, где пользователи получили возможность использовать динамические веса для пулов ликвидности, чтобы минимизировать риски имперманентных потерь.

Механизм предоставления ликвидности

Когда мы используем Эфириум и Биткоин в качестве примера, такая ситуация может звучать комично. Однако не забывайте, что существует много других менее известных крипто активов на рынке! Всё потому, что это значение затем будет использоваться для высчитывания цены (или значений) коинов, при проведении каждой транзакции. Что же, “особый корабль” в нашем примере имеет ещё более особенный бак с топливом – на самом деле он называется “пул ликвидности”.

Сценарий 1: Обмен токенов B на токены A

Во-первых, лица, принимающие ликвидность, платят поставщикам ликвидности комиссию за получение базового актива. Во-вторых, когда ликвидность удаляется из пула, система автоматически взимает комиссию у тейкера (трейдер, «забирающий» ликвидность) и начисляет ее мейкеру. Пул ликвидности — это финансовый инструмент на основе смарт-контракта, обеспечивающий ликвидность для торговли криптовалютами.

Сценарий 2: Обмен токенов A на токены B

Пулы ликвидности также играют ключевую роль в решении проблемы проскальзывания. Это гарантирует, что базовый актив не будет испытывать колебаний цен во время торгов. Проще говоря, пулы ликвидности позволяют инвесторам делегировать свои цифровые активы смарт-контракту, который упрощает торговлю в обмен на часть комиссий. Маркетмейкер обязан всегда выставлять одновременно цену покупки и продажи на определенный объем стандартных лотов. Так, маркетмейкер, работающий с акциями «Газпрома», должен одновременно предлагать цены покупки и продажи, например, ставя цену покупки ₽296,70 на 100 акций и цену продажи ₽296,90 на 100 акций. Это дает возможность любому участнику всегда найти на рынке встречную цену для заключения сделки.

По сравнению с централизованными биржами, которые часто взимают высокие комиссии, AMM обычно имеют гораздо более низкие затраты. Например, Uniswap, популярный AMM, взимает комиссию всего 0,3% за каждую сделку. Такая более низкая структура комиссий делает торговлю более доступной и эффективной. AMM используют смарт-контракты для автоматизации ценообразования и трейдинга без ордербуков. UniSwap V2 позволил создавать пулы ликвидности для пар ERC-20 с низкими комиссиями за газ. Непостоянные убытки — это упущенная выгода, возникающая из-за того, что пользователь размещает свои активы в пуле ликвидности AMM вместо того, чтобы хранить их в своём кошельке.

Они считают их ключевым компонентом движения децентрализованного финансирования (DeFi), которое направлено на демократизацию финансов и снижение зависимости от традиционных финансовых посредников. Доходное фермерство — популярный вариант использования децентрализованных финансов (DeFi). Например, при размещении ликвидности на DEX платформа может вознаградить инвестора токеном, дающим право собственности на небольшую часть пула ликвидности, который тот помог создать. Это выгодно в долгосрочной перспективе, так как комиссии DEX, вычитаемые из сделок, — возможно, благодаря AMM — увеличивают пул ликвидности и дают ощутимую прибыль её поставщикам. Поставщики ликвидности вносят свой вклад в общую доступность токенов на DEX, и их совокупный вклад формирует пул ликвидности. Высокая ликвидность полезна для любой биржи, и поставщиков ликвидности стимулируют к работе в рамках таких мероприятий, как доходное фермерство.

Чем больше изменение цены, тем значительнее потери, особенно в пулах с волатильными активами. Однако если цены вернутся в исходное состояние до выхода из кризиса, эта потеря исчезнет, отсюда и термин «непостоянный». В качестве вознаграждения за внесение ликвидности в AMM провайдеры имеют право получать часть сетевых комиссий, полученных от торговой деятельности в рамках их пула. Эта договоренность дает возможность криптоинвесторам получать пассивный доход от своих криптовалютных активов. Важно отметить, что поставщики ликвидности со временем накапливают свою долю комиссий за транзакции и могут получить доступ к этим доходам только тогда, когда они решат вывести свои инвестиции из пула. До момента вывода средств их доходы продолжают расти, увеличивая их первоначальный депозит.

Задача заключается в интеграции этих элементов в надежную и надежную систему AMM. Примером является Curve Finance, которая объединяет модели CPMM и CSMM для создания капиталоэффективной платформы для обмена привязанными активами. Эта формула является наиболее популярной, но не единственной, используемой автоматическими маркет-мейкерами.

• Централизованная инфраструктура и разрешения на использование заменены алгоритмами и смарт-контрактами, так что любой, у кого есть подходящий крипто-кошелек, может совершать транзакции анонимно.
• Это эффективно заменяет традиционную книгу ордеров системой, которая автоматически обменивает активы по последней цене пула».
• Эта договоренность дает возможность криптоинвесторам получать пассивный доход от своих криптовалютных активов.
• AMM могут обеспечить постоянную ликвидность для широкого спектра активов, упрощая торговлю менее популярными криптовалютами.
• В основном они используются для мгновенного исполнения ордеров на покупку и продажу в пуле ликвидности.

Они вносят соответствующее количество двух токенов — стабильной монеты и любой другой нестабильной криптовалюты или любой пары нестабильных криптовалют — в пул. В сфере криптовалют AMM обычно используются в обменных сервисах на децентрализованных биржах. Непостоянные потери возникают, когда соотношение цен активов в пуле ликвидности меняется по сравнению с их первоначальными значениями. Поставщики ликвидности (LP) несут убытки, если снимают свои средства во время этих колебаний.

С другой стороны, на рынке может наблюдаться нехватка игроков-маркетмейкеров, что напрямую влияет на ликвидность. В случаях, когда спрос превышает предложение, возникает дестабилизация котировок, и цена актива претерпевает большие изменения. Для предотвращения подобных ситуаций существует особый класс участников рынка – маркет-мейкеры, которые своей деятельностью поддерживают цены на финансовые активы. Это децентрализованные центры торговли криптовалютами, которые позволяют торговать несколькими активами с помощью смарт-контрактов.

Причём если бы криптоактивы банально хранились в кошельке, такой ситуации не возникало бы. Это связано с упомянутыми выше механизмами автоматической регуляции, из-за которых цена определённого актива может в течение некоторого времени существенно отличаться от рыночной. Однако поскольку эта цена обязана прийти к норме, поэтому потери и являются «непостоянными». На практике, поставщики ликвидности часто терпят убытки, которые даже превышают положенную им комиссию. По своей сути, AMM – это программы или алгоритмы, в которых задана чёткая последовательность действий. То есть – полная автоматизация и независимость от контроля со стороны человека.